“推動公募reits試點，是資本市場助力構建新發展格局的‘重要拼圖’，意義重大。下一步，上交所將會同各方加快推進基礎設施領域公募reits試點平穩落地。”上海證券交易所總經理蔡建春在中國reits論壇2020年會上如是説。
9月27日，中國reits論壇2020年會在上交所開幕，蔡建春發表題為《凝共識 聚合力 加快推進reits揚帆起航》的主旨演講。這是他履新上交所總經理後的首次公開發言。
把控試點項目品質
4月30日，中國證監會和國家發改委聯合發佈通知，境內基礎設施領域公募reits試點起步。這意味著個人投資者可以用較少資金參與大型基建項目，從而分享項目的基礎收益、資産升值以及國家經濟高品質發展的紅利。
“reits借助資本市場，將流動性較低的基礎設施資産轉化為上市交易的金融産品，將重資産運營轉換成輕資産模式，有助於打破債務約束下的新經濟發展束縛，增強資本市場服務實體經濟的質效，是深化金融供給側結構性改革的一項重要舉措。”蔡建春説。
據不完全統計，1995年至2019年，我國基礎設施投資近150萬億元。蔡建春認為，基礎設施建設主體普遍存在建設資金不足的現實困難。一方面，大量優質資産形成資金沉澱，投融資迴圈受阻；另一方面，債務約束下，新建項目投資面臨較大資本金缺口。因此，進一步推動經濟高品質發展，需要持續加強基礎設施建設，盤活存量將成為資本市場長期目標之一。
公募reits是一種全新産品，其風險收益特徵介於股票和債券等固定收益類資産之間。截至目前，上交所基礎設施公募reits首批試點項目庫和儲備項目庫均有多單項目，試點項目具有權屬清晰、信用穩健、投資回報良好等特點。
蔡建春表示，當前最重要任務就是把控試點項目品質，加快推動一批優質試點項目落地，儘快形成市場規模、市場合力，打造良好示範效應。
助力上海國際金融中心功能發揮
英國智庫z/yen集團最新發佈的全球金融中心指數顯示，上海國際金融中心排名再升一位，僅次於紐約和倫敦，首次躋身全球前三。
蔡建春認為，reits將為夯實上海國際金融中心基礎、增強上海國際金融中心功能發揮重要助推作用。
蔡建春稱，定價是金融的核心命題之一，金融定價權對國際金融中心建設具有重要意義。以基礎設施等不動産為代表的大類資産是資本配置最重要的領域，推動reits市場發展，將進一步助力上海作為國際金融中心，對全國、亞太地區甚至國際市場中的大類資産發揮核心定價作用。
“借助reits市場，將強化上海作為國際金融中心對海外資本，尤其是長期資本的引進作用，為人民幣國際化提供更豐富的路徑。發展reits市場，也將有助於上海培育、引進優秀的不動産管理企業與人才，提供資産、資金、智力與管理能力的匹配，完善國際金融中心配套資源整合。”蔡建春説。在reits市場的助推下，上海將進一步帶動輻射周邊以及全國的基礎設施投融資建設，成為中國基建行業拓展國際市場的前沿陣地。
抓緊完善和發佈reits配套規則
“健全reits長效機制仍然任重道遠，需要各方合力共建共治。”蔡建春強調。
蔡建春表示，對於公募reits，市場各方逐步形成共識、凝聚合力。
首先，對産品認識逐步轉變。部分市場主體對reits的認識從最初的等同於銀行貸款和債券的融資方式，逐步向資産上市、權益資本、盤活存量、創新投融資機制等方面的認識轉變。
其次，經歷市場探索，大類資産已初步聚焦。目前上交所儲備項目覆蓋眾多省區市，領域主要涉及公共事業基礎設施、交通能源、産業園區、倉儲物流和數據中心五大類，特高壓、智慧能源、智慧城市、資訊網路等新基建也在持續推進。
最後，試點項目進度加速，執行效率大幅提升。重點建設領域、重點産業集群以及地方發改委、國資委、稅務部門等積極加入reits項目溝通協調。同時社保基金、保險資金、養老金與境外投資者對於投資reits的積極性逐步提升。
蔡建春透露，下一步，上交所將會同各方加快推進基礎設施領域公募reits試點平穩落地。一是總結和推廣私募reits實踐中的典型案例和成功做法，協助試點項目做好方案設計；二是比照科創板和公司債券註冊制改革實踐，抓緊完善和發佈配套規則；三是堅持問題導向，完善基金合同等契約文本條款和機制設計，夯實reits治理機制；四是組織力量，結合案例和市場實踐，不斷完善市場交易機制，配合推進解決reits相關稅收、國資轉讓、投資政策等問題。
來源：中國證券報 （記者 黃一靈）
